Coin News

Один из крупнейших криптофондов Three Arrows Capital превратился в пыль за пару недель. Кто в этом виноват?

26 Jul, 20224 min readOther
Один из крупнейших криптофондов Three Arrows Capital превратился в пыль за пару недель. Кто в этом виноват?

Three Arrow Capital или 3AC — это криптофонд, который в своё время управлял активами на сумму более 10 миллиардов долларов. Теперь же он пополнил список криптокомпаний, практически уничтоженных в этом медвежьем цикле. Однако падение 3AC не было исключительно рыночным явлением. По мере того, как о компании всплывает всё больше деталей, можно сделать вывод, что в её крахе львиную долю вины следует возложить именно на непродуманную политику руководства. Рассказываем о происходящем подробнее.

Отметим, что не так давно сооснователи криптовалютного фонда Three Arrow Capital вышли на связь и прокомментировали причины краха собственной компании. В целом их точка зрения сводилась к чрезмерной уверенности в перспективах роста рынка монет. Иначе говоря, они рассчитывали на продолжающийся бычий рынок и не были готовы к медвежьему тренду.

Отдельного упоминания заслужил токен LUNA, обвалившийся до нуля. Представители фонда заявили, что попросту не ожидали возможности обвала монеты. И поскольку в ней у них была огромная позиция, это сильно ударило по собственным криптовалютным резервам. Подробнее о ситуации читайте в отдельном материале.

Почему Three Arrows Capital стал банкротом

Криптофонд сделал огромное количество провальных сделок с паями Биткоин-траста Grayscale, токеном Luna Classic (LUNC) и эквивалентом Эфириума для стейкинга от платформы Lido, то есть stETH. Вдобавок к этому 3AC взял займ у более чем двадцати крупных фирм.

В мае 2022 года крипторынок обвалился, в результате чего паи Grayscale начали торговаться с существенной скидкой к рыночной цене Биткоина, а LUNC вовсе упал почти до нуля из-за краха экосистемы альткоина.

Что самое интересное, всего за пару недель до краха LUNC криптофонд вложил в него 500 миллионов долларов — уже через считанные дни эта инвестиция принесла 99.99 процента убытков. Дальше последовал так называемый эффект домино. Поскольку 3AC является крупным игроком рынка, его финансовые проблемы привели к серии банкротств среди других фирм в лице BlockFi, Voyager и Celsius. Иначе говоря, криптовалютный фонд 3AC одалживал деньги у различных компаний для проведения собственных операций. Однако неплатёжеспособность гиганта привела к невозможности возврата определённых сумм, что напрямую сказалось на способности вести деятельность для этих компаний.

Вот как в интервью Cointelegraph проблемы фонда описал Сэм Каллахан, аналитик криптофирмы Swan.

Используя только общедоступную информацию, на мой взгляд, неудачу 3AC можно разделить на два аспекта. Первое — плохое управление рисками. Второе — неэтичное и потенциально преступное поведение руководства. Это классический пример того, что происходит, когда вы используете слишком большое кредитное плечо, и торговля оборачивается против вас. В данном случае 3AC заняла сотни миллионов долларов — в основном у криптовалютных кредитных платформ, чтобы сделать арбитражные ставки в рискованных DeFi-протоколах. Одной из таких рискованных ставок была ставка на Terra.

То есть эксперт даёт понять, что активность руководства компании стала одной из основ для появления проблем. Если бы представители фонда больше заботились о рисках и надёжности собственных позиций, сумма их потерь точно была бы меньше.

Он добавил, что 3AC не признала ошибок, взяла ещё больше денег в долг и «якобы даже использовала средства клиентов». Именно в этот момент 3AC превратилась в откровенную финансовую пирамиду, считает эксперт. Поскольку условия на рынке продолжали ухудшаться, а ликвидность иссякала, 3AC позже разоблачили. Ну а дальше история и так известна — руководство криптофонда частично бросилось в бега, а его процесс ликвидации был запущен для возмещения потерь инвесторам.

Общая сумма долга 3AC кредиторам на данный момент оценивается в 3 миллиарда долларов. Детали всех займов руководства Three Arrows Capital успели собрать немало слухов — к примеру, некоторые эксперты уверены, что сооснователи фонда Су Чжу и Кайл Дэвис использовали часть средств не по назначению, пытаясь приобрести роскошную яхту за 50 миллионов долларов.

В целом падение 3AC подчёркивает хрупкость централизованного процесса принятия решений, который может превратиться в кошмар во время медвежьего рынка. О чрезмерной централизации в деятельности 3AC стало известно только после того, как позиции фонда начали ликвидироваться.

Чжу и Дэвис ранее заявили, что после краха 3AC они получили серию угроз расправы, что якобы и вынудило их скрыться. Оба основателя признались, что излишняя самоуверенность, порожденная бычьим трендом, привела их к ряду неверных решений, которых следовало избежать.

Крах 3AC — одно из главных событий этого года в мире криптовалют наряду с обвалом экосистемы Terra. Он доказывает, что контролировать риск в собственных позициях нужно даже профессионалам, которые управляют миллиардами долларов. В противном случае они станут частью истории.

Ещё больше интересного ищите в нашем крипточате. Там обсудим и другие важные события из мира блокчейна.

Source

Subscribe to get our top stories

Coin News
App StoreApp Store