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Impacto do hack a Wintermute poderia ter sido pior do que 3AC, Voyager e Celsius - Eis o porquê

21 Sep, 20224 min readOther
Impacto do hack a Wintermute poderia ter sido pior do que 3AC, Voyager e Celsius - Eis o porquê

A maioria dos investidores em criptomoedas provavelmente nunca ouviu falar da Wintermute Trading antes do hack de US$ 160 milhões em 20 de setembro, mas isso não reduz sua importância dentro do ecossistema de criptomoedas. A empresa de negociação algorítmica e empréstimo de criptomoedas com sede em Londres também fornece liquidez para algumas das maiores exchanges e projetos de blockchain.

Como uma empresa de negociação nativa de criptomoedas, o que significa que os ativos digitais têm sido seu núcleo desde sua criação em julho de 2017, a experiência da Wintermute no setor é atestada por US$ 25 milhões em financiamento de investidores globais de capital de risco como Fidelity Investments, Pantera Capital e Blockchain.com Ventures .

As empresas de empréstimo e capital de risco têm impacto limitado nas operações do dia-a-dia

Uma distinção importante diferencia um formador de mercado de empresas de capital de risco cripto falidas como 3 Arrows Capital ou plataformas de empréstimos e rendimentos insolventes como Voyager Digital e Celsius Network. O hack de US$ 160 milhões de Wintermute pode ter um impacto muito mais profundo na indústria de criptomoedas, considerando o quão essencial é a liquidez.

A própria natureza desses negócios é muito diferente. Por exemplo, um capitalista de risco normalmente investe em capital inicial ou inicial financiando os projetos antes de seu lançamento. Há necessidade de financiamento em estágio inicial para tokens, projetos de tokens não-fungíveis (NFT), aplicativos descentralizados (DApps) e infraestrutura, mas o dinheiro acabará surgindo quando uma boa equipe, ideia e comunidade forem reunidas.

Além disso, o fracasso de um certo capitalista de risco, seja ou não relevante para o setor, não prejudica a reputação de seus concorrentes. Na verdade, o sentimento oposto surge porque prova que escolher os projetos certos vale a pena, se a empresa estiver gerenciando corretamente sua exposição ao risco. O mesmo pode ser dito para as plataformas de rendimento e empréstimo, que basicamente competem por depósitos de clientes e lutam para oferecer os melhores retornos.

Quando os formadores de mercado falham, a liquidez seca e não há nada pior para os ativos negociáveis ​​do que spreads cada vez maiores. A maioria dos usuários e exchanges de DApps não está ciente desses intermediários porque seu trabalho está oculto nos livros de pedidos e na arbitragem de preços entre intermediários, sejam eles centralizados ou não. O verdadeiro segredo está na negociação algorítmica.

Ao aplicar sofisticados softwares de modelagem e negociação, empresas algorítmicas como a Wintermute recorrem a diversas estratégias para encontrar uma vantagem competitiva sobre os traders regulares, incluindo servidores de arbitragem, derivativos e servidores de colocation para acesso ao mercado de alta frequência.

Além da tradicional mesa de negociação proprietária, a Wintermute fornece serviços de criação de mercado, facilitando transações em intermediários usando seus próprios recursos. Esses serviços podem ser contratados por exchanges, corretoras, emissores de tokens ou entidades terceiras, como fundações e empresas de apoio.

Empresas de trading especializadas costumam lidar com esse processo, mas a atividade também pode ser realizada de forma independente. Atualmente, Wintermute, Alameda Research, DRW, Jump Trading e Cumberland são algumas das principais empresas de prop trading que fornecem liquidez para exchanges centralizadas e plataformas de finanças descentralizadas (DeFi).

O hack desta semana não foi o primeiro erro de um milhão de dólares da Wintermute

A Wintermute foi contratada pela Optimism Foundation para fornecer liquidez para sua listagem de tokens em junho de 2022, mas estragou completamente ao perder 20 milhões de tokens OP. A equipe da Wintermute divulgou o incidente para a comunidade Optimism e postou 50 milhões de USD Coin (USDC) como garantia para garantir que o protocolo fosse totalmente reembolsado.

Pense nisso por um momento. Exchanges, projetos de blockchain, capitalistas de risco e DApps precisam de alguma forma de liquidez para garantir que o mercado secundário funcione perfeitamente para os usuários finais. Sem spreads finos e alguma profundidade na carteira de pedidos, quase não há chance de qualquer projeto ter sucesso.

Se alguém considera os provedores de liquidez vilões ou heróis, sua importância para a indústria de criptomoedas não pode ser subestimada. O hack atual pode ter sido devido a erros exclusivos da Wintermute e, por esse motivo, eles não se manifestaram como um risco adicional para outros formadores de mercado.

Os traders não devem comparar o fracasso da 3AC, Voyager e Celsus com a ameaça de um vácuo de liquidez que é impulsionado pelo êxodo das mesas de arbitragem restantes. Não há indicação de que um risco generalizado tenha surgido no momento, mas até que um post-mortem detalhado seja emitido e riscos semelhantes sejam eliminados, os traders devem ficar de olho nos mercados.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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