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Bitcoin-Mining-Aktien erholen sich im August wieder

16 Aug, 20225 min readMining
Bitcoin-Mining-Aktien erholen sich im August wieder

Nach einer heißen ersten Jahreshälfte war dies in letzter Zeit eine willkommene Atempause an den Märkten. Allerdings war die Erholung eines Sektors besonders stark.

Die Bitcoin-Mining-Aktien sind in den letzten Wochen stark gestiegen. Die untenstehende Grafik von Mike Colonnese von HC Wainwright quantifiziert die Bewegung – die durchschnittliche Bitcoin-Mining-Aktie ist in den ersten beiden Augustwochen um 36 % gestiegen, im Gegensatz zu einem Anstieg von 4,5 % bei BTC und einem Anstieg von 3,6 % beim S&P 500.

Die breitere Positivität auf dem Markt wurde gut abgedeckt. Die VPI-Daten gaben diesen Monat auf 8,5 % nach und lagen damit unter den Erwartungen von 8,7 %, und da das aktuelle Umfeld stark auf Inflationswerte und die entsprechenden Reaktionen der Fed fokussiert ist, sind das an sich schon positive Nachrichten. Darüber hinaus hat die Nachricht, dass Coinbase eine Partnerschaft mit dem König der institutionellen Anleger, Blackrock, eingeht, den Bitcoin zu einem Anstieg und einem Flirt mit der 25.000$-Marke geführt (obwohl einige Analystenprognosen weit über diesem Wert lagen, wie ich letzte Woche hier berichtete).

Steigende Kosten und sinkende Einnahmen

Andererseits, wenn wir hier etwas zurücktreten, macht es Sinn, dass die Mining-Aktien in einem solchen Ausmaß explodieren? Ich habe vor einer Woche einen Artikel veröffentlicht, in dem ich mich mit den steigenden Stromkosten befasste, die die Miner unter Druck setzten.

Während das geopolitische Klima aufgrund der stark gestiegenen Gaspreise für Schlagzeilen sorgt, ist auch der Strompreis gestiegen. Betrachtet man nur Europa, so lag die European Power Benchmark im 1. Quartal 2022 bei durchschnittlich 201 €/MWh – das ist ein Anstieg von 281 % gegenüber dem gleichen Quartal 2021.

Einige Länder waren sogar noch schlimmer. In Spanien und Portugal stiegen die Preise um 411 %, in Frankreich um 336 % und in Italien waren sie mit 249 € pro MWh am höchsten in der EU, was einem Anstieg von 318 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Und dennoch steigen diese Aktien jetzt so exzessiv? Und Bitcoin – das offensichtlich die Einnahmen der Miner ist – ist im Jahresvergleich immer noch um fast 50 % gefallen?

Nun, die Antwort liegt in der Schwierigkeit des Mining-Netzwerks. Da diese oben genannten Betriebskosten steigen und die Einnahmen der Miners sinken, haben die kleineren Miners die Krise wirklich gespürt. Da viele ihren Betrieb schließen, ist die Mining-Schwierigkeit auf ein 5-Monatstief gesunken, was ein rosigeres Bild für die Verbleibenden zeichnet – wie ich unten skizziert habe.

Doch trotz der willkommenen Pause verrät ein Blick auf die Bitcoin-Reserven der Mining-Pools, wie schwierig es in diesem Jahr bisher gewesen ist. Ich habe diese Salden über die letzten 6 Monate aufgezeichnet, und es ist ziemlich klar, dass am 9. Mai ein abrupter Umschwung stattfand. Was geschah am 9. Mai? Ein Coin namens UST löste eine Todesspirale epischen Ausmaßes aus und setzte die Ansteckungskrise in Gang, die sich über die gesamte Branche ausbreitete – es gab kein Entkommen, schon gar nicht für Miner.

Interessant ist, dass diese Salden nicht gestiegen sind, obwohl der Markt in den letzten Wochen im grünen Bereich lag. Die Daten reichen zwar nur bis Juli, aber die Erholung der Märkte begann bereits im letzten Monat. Dieser Punkt wird auch im Bericht von Colonnese erwähnt, der im Folgenden eine Grafik zeigt, aus der hervorgeht, dass die Verkäufe von Bitcoins durch Miner im Juli hoch blieben. Sollte der Markt im grünen Bereich bleiben, werden die Daten aus den Unternehmensmeldungen für August interessant sein, um zu beurteilen, ob sich hier ein Stimmungswechsel vollzieht.

Wir schätzen, dass die 11 Miner in unserem Datensatz im Juli 6.019 BTC verkauft haben, was 167 % der Gesamtproduktion des Monats entspricht.Mike Colonnese, HWC Research

Aktien mit hohem Beta

Wenn die Märkte im grünen Bereich sind und der Bitcoin steigt, steigen die Mining-Aktien explosionsartig an. Das ist genau das, was wir zuvor auf dem Markt gesehen haben – Bitcoin-Mining-Aktien haben sich als eine Option mit höherem Beta erwiesen, die sehr stark mit dem Bitcoin-Preis korreliert.

Da Bitcoin trotz des jüngsten Rückschlags mit einem Minus von 47 % immer noch ein miserables Jahr hinter sich hat, sieht es bei den Minenaktien noch schlimmer aus – sie notieren im Durchschnitt 59 % unter den Preisen, mit denen sie das Jahr begonnen haben. Auch hier handelt es sich um Aktien mit hohem Beta, die mit Bitcoin korrelieren – in diesem Zusammenhang macht es also durchaus Sinn.

Da Krypto als Ganzes nach der durch Terra verursachten Ansteckungskrise und der Entfernung der marktweiten Liquidität durch die Fed immer noch unter Kopfschmerzen leidet, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, wie viele dieser Mining-Aktien ein hohes Beta haben.

Sicher, die Lage war im letzten Jahr düster, und die Kurse spiegeln das wider. Aber die letzten Wochen zeigen, dass, sobald die Talsohle erreicht ist, die hier angebotenen Erholungsgewinne überdimensional sein werden. Die Frage, wie ich in meinem ersten Artikel der Woche heute beschrieben habe, ist, wann genau das sein wird.

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